（以下内容从德邦证券《有色金属行业周报：俄乌打破或等闲，氧化铝价钱小幅下落》研报附件原文摘要）投资重点：本周中枢：俄方已准备好和平研究。俄罗斯酬酢部长谢尔盖·拉夫罗夫26日示意，俄方已准备好就截止俄乌打破、竣事始终有用的和平公约举行有关研究，同期强调公约必须具有法律不休力。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京同日对斯洛伐克充当俄乌研究平台捏绽开格调。下周病笃数据发布:12月31日周二（9：30）中国12月PMI。贵金属：黄金价钱高潮，圣诞假期前后市集交投庸俗。本周，国内现货金价周涨1.1%，COMEX银价-0.3%，周初，好意思国数据强化了市集对好意思联储将来一年将招揽严慎宽松战略的预期，好意思元指数和好意思国十年期国债收益率陆续冲高，对金银价钱酿成压制。随后，好意思国中枢耐用品订单强盛反弹，匡助好意思元走强，好意思国10年期国债收益率刷新逾半年高点，令金价承压显着。周末尾恰逢泰西圣诞假期，市集交投庸俗。工业金属：国内金属价钱分化，氧化铝价钱小幅下落。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价诀别变动+0.4%、-0.9%、-2.9%、+0.1%、+0.1%、+2.0%。本周（2024.12.20-2024.12.26）中国国产氧化铝市集略显僵捏，氧化铝价钱小幅下落。本周中国国产氧化铝均价为5745.91元/吨，较上周均价5761.63元/吨下落15.72元/吨，激情文学小说跌幅为0.27%。氧化铝市集不雅望情怀较浓，各方心态不一。下流电解铝企业：本周下流电解铝行业开工较前期陆续减少，部分企业因氧化铝价钱居高，迫于资本压力较大而进行考验，因此现时关于氧化铝现货采购意愿不高，大多捏有严慎不雅望格调；氧化铝企业：虽在行业利润支捏下，氧化铝企业积极坐蓐，但部分企业坐蓐依旧受千般要素滋扰，时有调遣，部分氧化铝企业现货库存偏低，因此关于现货报价大多保捏坚挺；交易商：在氧化铝价钱变化有限的行情下，交易商积极寻找入市时机，虽偶有参与到现货市集，但参与度较为有限。举座来看，本周氧化铝市集氛围依旧较为僵捏，氧化铝价钱小幅波动，其中朔方地区价钱受成交影响有所下落，但南边氧化铝市集弘扬较为安心，价钱维稳。稀土、钨等小金属：镨钕氧化物高潮，钨精矿价钱高潮。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价钱高潮。钨方面：黑、白钨精矿价钱高潮。跟着制造业复苏预期连续增强，或带动用于坐蓐切削器用、耐磨器用里的钨的需求量，中始终钨末端需求瞻望呈稳步增长态势。动力金属：碳酸锂捏稳，热心后续动力金属需求增长情况。（1）锂：金属锂价钱下落。（2）钴：金属钴、氯化钴、四氧化三钴价钱下落，硫酸钴价钱捏平。（3）镍：镍矿（CIF）价钱捏平、镍金属、镍豆、镍板价钱高潮，硫酸镍价钱分化。短期碳酸锂价钱捏稳，热心后续动力金属需求增长情况，冷漠热心：中矿资源、赣锋锂业、天王人锂业、格林好意思、永兴材料。投资冷漠。好意思联储降息周期开启，国内货币财政战略双双发力，全面看好有色金属板块投资契机，贵金属有望长牛，内需有关品种弹性或更大。1）贵金属。降息落地，实质利率下降突显黄金确立价值，白银远期弹性更大，保举：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。2）工业金属。战略鼓动经济预期捏续向好，与国内经济有关的工业金属价钱有望回升，弹性：铝>铜>小金属>稀土。铝保举：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，热心中国铝业；铜保举：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，热心云南铜业；小金属保举：锡业股份、驰宏锌锗，热心云南锗业；3）新材料。看好东说念主工智能材料、东说念主形机器东说念主上游磁材、浮滥电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大鸿沟，保举：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，热心银邦股份、楚江新材、东方钽业。风险教唆。好意思国降息不足预期；经济复苏程度不足预期；国外需求收复不足预期。

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