本文开始：期间周报 作家：周松清西瓜影院网

直到 3·15 前夜，海底捞（06862.HK）才对"小便事件"作念出一个稍让东谈主舒适的回报。

3 月 12 日中午，海底捞发布长文再度修起"男人在暖锅中撒尿"事件，针对 2 月 24 日 00:00 至 3 月 8 日 24:00 本领在海底捞上外洋滩店堂食破钞的 4109 单顾主，"咱们将：全额退还当日餐费，非凡提供订单付款 10 倍金额的现款补偿。"

假定，按照单桌顾主破钞 300 元 -500 元推算，海底捞 4109 单的顾主退款金额约在 123 万元至 205 万元之间，再加上 10 倍金额现款补偿来看，这次抵偿总金额约在 1353 万元至 2255 万元之间，同期加上更新的锅具物料用度、搬家式清洁用度，海底捞这次径直吃亏估算至少在 2000 万元傍边。

给我方挖坑？3·15 前夜关键填补

在本次回复中，海底捞将职守归罪于处理层此前穷乏针对此类事件的预案和经过培训，导致门店未能有用疏漏，门店值班团队未能实时察觉现场额外。

从时候线上来看，2025 年 2 月 24 日凌晨，海底捞上海某包间，两名 17 岁外省来沪未成年男人醉酒向暖锅内小便，并拍摄视频上传收罗。尔后，这段视频被曝光并马上登上热搜。

海底捞称，直到 2 月 28 日才从网上发现该视频，同期莫得才能判断事件发生时候和所在，只好报警，同期排查国表里 1400 多家门店监控数据，因为数据大、陈迹有限，恶果相当差。终于在 3 月 6 日晚，才最终阐述事发地为上外洋滩店。

3 月 7 日 -8 日，海底捞关键更换了上外洋滩店锅具物料，进行搬家式清洁。

此外，海底捞强调，若顾主选拔通过法律阶梯维权，公司将全力合作并照章承担职守。

事实上，这并不是海底捞第一次对"小便事件"进行修起。

3 月 8 日，在警情通报的回复中，海底捞曾默示，热烈责问此类毫无公德心且犯警的当作，针对坏心传播者，我司保留根究其法律职守的权益。"鉴于涉事者为未成年东谈主，咱们号令幸免对其个东谈主及家庭进行不当传播或挫折，给他们一个吸收教化与成长的契机。"

海底捞在第一次修起中，不仅莫得对涉事者根究职守，反而要根究传播者职守，同期号令众人保护涉事的未成年东谈主。

也恰是这次修起，海底捞将我方推上了风口浪尖。

不爱戴破钞者的刚直权益，反而对涉事者进行爱戴，底本亦然受害者的海底捞，成为了网友笔伐口诛的对象。

在发酵了四天后，海底捞终于进行了第二次修起，并开动抵破钞者的退款并加上 10 倍抵偿。而这个时候点，仍是距离 3·15 国际破钞者权益日仅剩下三天。

另外一方面，在央视公布的" 3·15 "晚会主题来看，食物安全排在第一位。

3 月 14 日，央视财经发布本年" 3·15 "晚集聚焦"共铸诚信 提振破钞"主题，将存眷食物安全、全球安全、金融安全、数字经济等界限侵害破钞者权益的犯警当作。

估值少 4 亿？海底捞的吃亏如何策动

2000 万元傍边的抵偿，究竟会变成海底捞多大的吃亏呢？

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重庆一位上市公司董秘对期间周报记者默示："按照财务处理来算，这笔抵偿管帐入买卖外开销，会影响当期的利润总额和净利润，具体对永久的影响，要看其市值和市盈率波动。从现在海底捞的处理和市值波动来看，影响有限。"

单从财务数据看，这笔抵偿开销不到海底捞 2024 年上半年净利润 20.38 亿元的 1%，再从海底捞的银行结余及现款 116.82 亿元来看，岂论是对现款的支付照旧对净利润的影响来看，王人极为有限。

不外从估值推算的角度来看，岂论是计入买卖外开销，照旧计入销售用度，2000 万元傍边的抵偿王人会减少海底捞 2025 年的净利润。3 月 14 日，海底捞的市盈率在 20 倍傍边。以此逻辑推算，分析师们在给海底捞 2026 年估值的时候说不定要"少估 4 亿"。

从二级商场的角度来看，"小便事件"对海底捞的股价照旧有预兆的。2 月 28 日，"小便事件"视频在收罗上传播后，海底捞当日股价马上跳水，最终以下落 2.69% 报收 16.62 港元；随后两个往翌日，即 3 月 3 日、3 月 4 日，海底捞不时下落，股价最低一度跌至 15.56 港元。

图片开始：Wind

3 月 6 日，"小便事件"视频开动曝光发酵后之后，海底捞当日股价高开低走后，又再度上升，尾盘报收于 17.02 港元，渐渐走出利空讯息的影响。

3 月 14 日，海底捞的股价以上升 2.59% 报收 17.40 港元，公司市值增至约 970 亿港元，已提升了"小便事件"曝光前的公司市值。

翻台率岁回暖 但破钞者信任或遭打击

不外，海底捞的吃亏更大的或是在于破钞者的信任。

以"极致作事"著称的海底捞，比年来因为盲目延迟扩张曾堕入过低谷。

2019 年底，海底捞国内门店数为 716 家，2020 年净增了 489 家，2021 年上半年又净增了 286 家。一年半内净开的门店，提升了成立以来的总和。

海底捞里面总合髻现，此前部分门店选址出现造作，让各级处理东谈主员无法意会且衣衫不整的组织结构变革、优秀店司理数目不及，过度确信连住利益的 KPI 决策，以及企业文化建设的不及等原因，导致门店大增后带来严重问题。

蒙眼决骤之后，是陡壁勒马。

2021 年 11 月，海底捞文告在年底前渐渐关停 300 傍边门店，开启啄木鸟规划，存眷经买卖绩欠安的门店，重建并强化本集团部分职能部门，并还原大区处理体系；当令削弱集团的业务扩张规划，若集团海底捞门店的平均翻台率低于 4 次 / 天，原则上不会限制化开设新的海底捞门店。

海底捞的东谈主均破钞金额也在抓续下降。

2024 年上半年，海底捞东谈主均破钞同比镌汰了 5.5 元至 97.4 元。海底捞解说称，主淌若由于菜品破钞结构调遣以及优惠增多。

2020 年 -2023 年，海底捞的东谈主均破钞水平步骤是 110.1 元、104.7 元、104.9 元、99.1 元，下降趋势显然。

不外，好讯息是翻台率这个中枢策动决策开动看到了晨曦。

2024 年上半年，海底捞门店总共接待顾主总和提升 2.09 亿东谈主次，其门店翻台率由上一年同期的 3.3 次 / 天上升至 4.2 次 / 天，这亦然海底捞时隔四年多后，翻台率再次破损 4 次 / 天的大关隘，上一次破损这个数据照旧在 2019 年，2019 年海底捞翻台率为 4.8 次 / 天。

此外，海底捞还在抑制探索多元化品牌发展。

2024 年的半年报中，海底捞提议了"红石榴规划"，除了主品牌海底捞，海底捞新品牌包括焰请烤肉铺子、小嗨暖锅、小嗨爱炸等，笼罩暖锅、小吃、烤肉等赛谈，价钱从 9.9 元至上百元，笼罩不同群体。

不外，现在从营收占比上来看，新品牌仍极为弱小。在 2024 年 6 月份的鼓动大会上，海底捞处理层则默示，固然各品牌现在体量照旧相比小，但趋势是向好的。

好梗阻易看到的晨曦西瓜影院网，如果被这次"小便事件"冲击，海底捞的吃亏将无法揣度。